عقب‌ماندگی ۱۰۰ درصدی بازدهی بورس نسبت به طلا

بررسی عملکرد بازارهای دارایی از ابتدای سال نشان می‌دهد طلا و سکه با فاصله معنادار در صدر بازدهی ایستاده‌اند؛ در حالی که بازارهای ریالی از جمله بورس و سپرده بانکی در رتبه‌های پایین‌تر قرار گرفته‌اند.

کارنامه بازارهای مالی در سال جاری تصویری روشن از ترجیحات سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد.

داده‌ها نشان می‌دهد دارایی‌های مبتنی بر طلا و ارز بیشترین رشد را تجربه کرده‌اند و عملاً نقش اصلی در حفظ ارزش سرمایه را بر عهده داشته‌اند.

در مقابل، بازارهای مبتنی بر ریال بازدهی محدودتری ثبت کرده‌اند. این واگرایی بازدهی، بار دیگر حساسیت سرمایه‌ها به تورم و ریسک‌های کلان اقتصادی را برجسته کرده است.

طلای ۱۸ عیار با جهش ۱۴۵.۲ درصدی

در صدر جدول بازدهی، طلای ۱۸ عیار با رشد چشمگیر ۱۴۵.۲ درصدی قرار گرفته است؛ رقمی که فاصله محسوسی با سایر بازارها دارد.

این عملکرد نشان می‌دهد در دوره‌های تورمی و پرریسک، طلا همچنان نخستین پناهگاه سرمایه محسوب می‌شود.

ترکیب رشد اونس جهانی و افزایش نرخ ارز داخلی، موتور اصلی این جهش بوده است.

سکه‌ها همچنان در جمع برندگان

پس از طلا،سکه تمام طرح جدید با بازدهی ۱۰۷.۲ درصدی در رتبه دوم قرار دارد. 

همچنین نیم‌سکه با رشد ۷۰.۷ درصدی و ربع‌سکه با افزایش ۶۲.۳ درصدی در جایگاه‌های بعدی ایستاده‌اند.

حضور پررنگ سکه‌ها در بالای جدول نشان می‌دهد تقاضای سرمایه‌ای در بازار فلزات گران‌بها همچنان فعال است.

این دارایی‌ها معمولاً در دوره‌های نااطمینانی، سریع‌تر از سایر بازارها واکنش نشان می‌دهند.

دلار در میانه جدول

دلار آزاد از ابتدای سال بازدهی ۶۶.۵ درصدی ثبت کرده و در میانه جدول قرار گرفته است. 

این عدد اگرچه قابل توجه است، اما نسبت به بازار طلا عقب‌تر مانده است.

این فاصله نشان می‌دهد بخشی از تقاضای پوشش ریسک به‌جای ارز، به سمت طلا و سکه هدایت شده است؛ به‌ویژه در مقاطعی که نوسان اونس جهانی نیز به کمک بازار داخلی آمده است.

بورس عقب‌تر از دارایی‌های دلاری

شاخص بورس با رشد ۴۰.۵ درصدی در رتبه‌های پایین‌تر قرار گرفته است.

این عملکرد بیانگر آن است که بازار سهام نتوانسته هم‌پای تورم و بازارهای موازی حرکت کند.

ریسک‌های سیاسی، نااطمینانی سودآوری شرکت‌ها و نوسانات نرخ ارز از جمله عواملی بوده‌اند که مانع جهش پرقدرت بورس در این دوره شده‌اند.

بازارهای کم‌ریسک در انتهای جدول

در بخش دارایی‌های کم‌ریسک، صندوق‌های درآمد ثابت بازدهی ۳۶.۷ درصدی و نرخ سود بانکی تنها ۲۲.۹ درصد بازدهی داشته‌اند.

این ارقام نشان می‌دهد ابزارهای درآمد ثابت در برابر موج تورمی، قدرت حفظ ارزش سرمایه را به‌مراتب کمتر از دارایی‌های طلاپایه داشته‌اند.

چرا طلا از همه جلو زد؟

محمد صادقی، کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با فارس گفت: برتری طلا در سال جاری کاملاً قابل انتظار بود، زیرا این دارایی هم‌زمان از دو موتور محرک تغذیه کرده است؛ رشد نرخ ارز و تقویت اونس جهانی.

این کارشناس اقتصادی ادامه داد: این ترکیب معمولاً باعث می‌شود طلا در دوره‌های تورمی عملکردی فراتر از سایر بازارها ثبت کند.

وی افزود: واگرایی میان بازده دارایی‌های دلاری و بازارهای ریالی نشان می‌دهد انتظارات تورمی هنوز در سطح بالایی قرار دارد. 

صادقی تاکید کرد: تا زمانی که ریسک‌های کلان و نااطمینانی سیاسی کاهش محسوسی پیدا نکند، تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پوشش‌دهنده تورم ادامه خواهد داشت.

این کارشناس اقتصادی تصریح کرد: پس از جهش‌های سنگین، احتمال دوره‌های اصلاح یا نوسان برای بازارهای پیشتاز وجود دارد و سرمایه‌گذاران باید به سطوح قیمتی و متغیرهای کلان توجه ویژه داشته باشند.

برندگان دلاری، بازندگان ریالی

تصویر کلی بازارها از ابتدای سال یک پیام روشن دارد؛ دارایی‌های مبتنی بر طلا و ارز برندگان اصلی بوده‌اند. 

طلای ۱۸ عیار با بازدهی ۱۴۵.۲ درصدی در صدر ایستاده و پس از آن سکه‌ها و دلار قرار دارند.

در مقابل، بازارهای کم‌ریسک ریالی فاصله قابل توجهی با تورم و بازارهای موازی دارند. ادامه این واگرایی به مسیر متغیرهای کلان، نرخ ارز و سطح ریسک‌های اقتصادی وابسته خواهد بود./ فارس